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前兩月我國銅工業運行分析
1~2月，我國銅工業主要運行特點是：產品產量保持穩定增長，行業投資結構趨于合理，銅價運行重心震蕩下移，運營成本上漲導致企業效益下滑，行業面臨較大壓力。
生產保持穩定增長
國家統計局數據顯示，1~2月國內銅精礦含銅產量累計23.9萬噸，同比增長12.8%，比去年同期增長7個百分點；精銅產量為105.7萬噸，同比增長6.6%，比去年同期增速下降4.9個百分點；銅材產量為213.8萬噸，同比增長5.9%，比去年同期增速下降9.9個百分點。在國內產能擴張的背景下，1~2月國內銅產品產量保持穩定增長，但受春節假期因素影響，部分銅產品產量增速較去年同期有所下滑。
投資小幅增長 結構趨于合理
1~2月銅行業完成固定資產投資51.91億元，同比增長1.03%。其中，銅礦采選完成投資9.45億元，同比減少14.01%；冶煉業完成投資8.59億元，同比下滑42.63%；銅壓延加工完成投資33.87億元，同比增長16.31%。
從數據可以看出，高產值的下游加工業投資繼續增長，產能過剩的冶煉業投資大幅縮減，投資結構繼續向合理化方向發展。
原料需求持續增長 對外依存度高
隨著全球銅礦供需發生逆轉，加工費處于近些年的高位，冶煉廠生存環境有所改善。同時，隨著國內新建冶煉產能的投產和達產，銅精礦需求量不斷增長。由于國內主要冶煉廠銅精礦和廢雜銅產量增速遠低于需求量增速，致使全行業原料對外依存度高的狀況仍在延續。
1~2月份國內銅精礦進口量同比大幅增加25.04%至180.34萬噸（實物量）；粗銅進口同比增50.85%至13.31萬噸；進口廢雜銅56.96萬噸，同比下降16.46%。
精銅進口大幅度增長
海關數據顯示，1~2月精銅進口量為67.68萬噸，較2013年同期增長47.72%。其中1月份進口39.7萬噸，同比增加63.5%；2月份進口27.9萬噸，同比增加29.9%。1~2月精銅累計出口量4.16萬噸，同比減少35.82%。其中，1月份出口2.6萬噸，同比下滑1.1%；2月份出口1.6萬噸，同比減少59.4%。受企業節前備庫以及融資銅大量涌入等因素提振，1月份精銅資源供應量大幅增長；同期部分冶煉企業出口長單持穩，因此出口基本保持穩定。而2月受春節假期因素影響，進出口均有較大幅度回落。
1~2月，國內精銅凈進口量同比增長61.48%至63.52萬噸。
精銅消費略有回暖
國家統計局數據顯示，2014年1~2月，主要用銅行業中，電力、通信及電子網絡用電纜累計產量同比小幅下降，其他產品產量均高于去年同期。中電聯數據顯示，1~2月，全國電源新增生產能力（正式投產）664萬千瓦，比去年同期多投產16萬千瓦；1~2月電源基本建設投資完成284億元，同比減少26.2%；電網基本建設投資完成400億元，同比增長21.6%；全國電網220千伏及以上輸電線路回路長度、公用設備容量為4201公里、2674萬千伏安，同比分別增長11%和61%，輸電網工程建設保持較高增速。
1~2月份，全國房地產開發投資7956億元，同比名義增長19.3%。其中，住宅投資5426億元，增長18.4%，占房地產開發投資的比重為68.2%。
通過以上來自電力、房地產等行業的數據，配合主要用銅產品產量判斷，今年1~2月，終端消費用銅好于去年同期，不過受到春節假期等因素的影響，同比增長有限。
融資風險釋放
銅價交易重心震蕩下移
2014年以來，銅價整體呈現下行走勢，年初觸及年內高位之后震蕩下行，不斷下探年內低點，3月上旬更是出現了一輪加速下跌走勢，目前于6600美元/噸上方盤整。國內市場銅價與倫銅走勢一致，目前在46000元/噸附近盤整。
近期中國經濟數據的疲軟引發投資者對于未來需求的擔憂是此輪銅價暴跌的主要原因，而“超日債”事件則是引發暴跌的導火索，市場對融資銅信用風險的憂慮得到集中釋放。
近幾年，由于人民幣升值、人民幣和美元的利率差、人民幣信貸緊張等因素驅動，融資銅貿易活躍，大量實物銅被用于融資交易，造成現貨市場供應緊張，對銅價形成支撐。2月以來，中國銅貿易融資進口量已經明顯減少，國際市場供應量增加，對銅價構成壓力。
企業效益下滑
2014年初，雖然國內外經濟環境有回暖的跡象，但全球經濟大環境依然惡劣。同時，國內外銅價回落以及能源、環保、勞動力工資等成本上升，導致1~2月我國銅企業效益下滑。1~2月份，銅行業實現主營業務收入2462.87億元。其中，銅礦采選79.33億元，同比減少0.63%；銅冶煉1108.86億元，同比減少7.01%；銅壓延加工1274.67億元，同比增長4.75%；實現利潤53.61億元。其中，銅采礦企業實現利潤8.29億元，同比下滑21.78%；銅冶煉業實現利潤15.35億元，同比下滑26.65%；銅加工企業實現利潤29.97億元，同比增長2.3%。
2014年走勢判斷
2014年銅產業走勢總體判斷是：受產能擴大的推動生產保持穩定增長趨勢；下游電力行業和軌道交通行業對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求好于去年；銅價總體將在震蕩中重心下移；受企業經營成本上升等因素影響，行業運行壓力依然很大。